多國自然災害頻發,現在是抄底農產品的絕佳時機

2020年07月06日 17:00 來源:金融智庫 作者:范智林

作者 | 范智林

來源 | 金融智庫(ID:jinrongo2o)

十年低位,農產品的抄底時機來了

過去幾年,由于農業水平的提升帶來了單產的增加,另外風調雨順的天氣也帶來了連年的豐收,所以全球農產品庫存充足,導致了農產品價格處于相對低位水平。

進入2020年,突如其來的新冠肺炎疫情蔓延全球,給各國經濟帶來了巨大沖擊,所以也令各類農產品的需求大幅減少,從而出現了價格暴跌的情況。

美豆指數月線圖

今年4月份,玉米、大豆、白糖、棉花、棕櫚油等多種農產品價格都處于過去十年中的最低價位或者接近低位水平。

5、6月份,在中國復工復產和歐美疫情出現緩解的雙重利好提振下,各類農產品的價格雖然普遍有所上漲,但是總體上仍處于十年低位水平。

從長線投資的角度來說,這是一個絕佳的入場機會。

首先是3、4月份疫情的沖擊已經給農產品價格探出了一個底部,另外5、6月份的反彈驗證了價格底部的可靠性。

因為在5、6月份宏觀環境稍微有點好轉,價格就能夠觸底反彈,而不是繼續陰跌或者在底部徘徊,說明投資者對于未來并沒有特別悲觀。

所以只要不再出現更為悲觀的局面,那么基本就不會出現比4月份更低的價格了。

從目前的局勢來看,出現比4月份更加悲觀局面的概率非常之小,所以從這個角度來講,戰略抄底農產品是一個不錯的時機,贏的概率要遠遠大于輸的概率。

四大因素,推動農產品價格上漲

為什么說后面出現比4月份更加悲觀局面的概率非常之小,主要原因有四:

第一是在疫情肆虐的同時,各地的自然災害也是此起彼伏,例如目前中東、南亞、南美的蝗災,美國中西部的干旱,中國南方的洪澇。

目前這些自然災害雖然還沒有達到非常嚴重的程度,但可以肯定的一點是,今年的農業生產或多或少都會受到影響,從而出現減產的結果。

另外未來幾個月,北半球的農作物都進入了生長的關鍵時期,再此期間會不會出現新的自然災害,仍然是一個未知數。

第二是目前全球疫情雖然仍處于持續加重的狀態,但是由于已經摸索出一套治療方案,所以死亡率大大降低,治愈率大大提升。

目前歐美民眾對疫情的恐慌性已經大大降低,把死亡人數當成一個數字,所以即便是確診病例數量扔在不斷增加,但是再次推動大規模停工停產的概率已經很低了。

另外中國的疫苗研發已經有了眉目,預計明年全球疫情大概率能夠得到控制,屆時大宗商品的需求必將恢復,到時候產量減少疊加需求恢復,勢必會給市場提供許多炒作的機會。

第三是今年3、4月份環球股災的時候,各國央行都紛紛推出寬松的貨幣政策,像美聯儲甚至啟動了無限QE,這些政策都會釋放出天量的流動性。

我們都知道,貨幣本質上是衡量物質財富的符號,當物質財富總量不變的情況下,如果貨幣數量變多了,那么物價必然會出現上漲。

所以今年全球貨幣寬松的大環境下,一旦農產品出現什么風吹草動的話,熱錢都會跑進來,從而給價格上漲起到推波助瀾的作用。

第四是美國是全球頭號農產品出口大國,農產品漲價對美國而言利大于弊,所以在新冠疫情重創美國經濟之后,接下來美國很可能推動農產品漲價來獲得補償。

現在全球的主要農產品價格是參考美國芝加哥期貨交易所、ICE交易所的期貨合約來制定的,另外美國農業部公布的數據和報告也對農產品期貨價格具有很大的影響力。

換而言之,現在全球主要農產品的定價權是掌握在美國人手里的,只要他們想推動價格上漲,大概率還是能夠做到的。

綜上所述,老范覺得未來農產品價格上漲必定是大勢所趨,雖然它漲幅未必會跑贏工業品,但是漲價概率卻遠高于工業品。

雖然目前較高的庫存可能限制了價格上漲的空間,但是考慮到目前農產品價格普遍處于多年低位水平,到時候的價格上漲幅度依舊十分可觀,所以值得提前潛伏布局。

幾種主要農產品簡要分析

大豆:

大豆目前的庫存是比較高的,因為過去幾年南美的巴西和阿根廷都在擴大種植面積,另外目前美國大豆主產區也是風調雨順。

但是由于這兩年中國加大從南美進口大豆,同時減少從美國進口大豆,所以現在南美的大豆庫存是比較低的,而美國的大豆庫存是比較高的。

由于南美大豆是3、4、5月份收割的,美國大豆是9、10月份收割的,所以從美國方面的利益考量,他們很可能會在南美大豆賣得差不多的時候,才開始炒高價格。

這樣一來是美豆到了生長關鍵期容易找到題材炒作,二來是等到美國大豆可以收獲的時候,恰好可以趁機賣個高價。

玉米:

玉米前幾年國內大量種植,庫存很高,所以這幾年國家基于糧油安全考慮,鼓勵農民將玉米地改種大豆,所以國內的玉米庫存已經下降了不少。

而美國方面,這幾年大豆價格雖然不高,但是種植效益還是比玉米好,所以許多農戶也將玉米改種大豆,所以產量也是略微有所下降的。

但是由于巴西、阿根廷和烏克蘭等國的玉米種植面積在不斷擴大,同時出口量也不斷提升,所以全球的玉米庫存壓力還是比較巨大的。

棉花:

棉花的全球庫存也是比較巨大的,不過今年美國德克薩斯州的干旱和印度的蝗災大概率會造成這兩個棉花主產區出現減產,所以雖然今年紡織行業需求低迷,但是棉花基本面卻在悄然改善。

另外一個較大的潛在變數就是中國的國儲棉,2010年時中國由于誤判形勢,高位囤積了太多棉花,這幾年其實都在清庫存的狀態。但是現在國儲棉只剩下不到300萬噸,所以很有可能會趁低價收儲一波。

白糖:

這幾年全球白糖庫存也是比較高,不過今年印度蝗災很可能會造成該國甘蔗減產,所以全球甘蔗產量應該會有一定的下滑。

不過由于現在油價低迷,巴西那邊可能會減少拿甘蔗去生產乙醇,轉而生產白糖,所以也可能會彌補上印度減產所帶來的缺口。

棕櫚油:

之前庫存比較高,然后去年印尼加大生物燃油中棕櫚油的添加比例,再加上市場趁機炒作了一波減產,所以價格一度上漲了50%。

今年疫情出現后,棕櫚油價格又很快暴跌會原來的水平,不過隨著各國的復工復產,棕櫚油還是存在再次炒作的機會。

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